Rising Star der Anlagestrategie

[vc_row][vc_column][vc_custom_heading text=“Rising Star der Anlagestrategie“ font_container=“tag:h1|font_size:48|text_align:left“ use_theme_fonts=“yes“ css=“.vc_custom_1654159074272{margin-top: -25px !important;}“][vc_custom_heading text=“Eine Kartierung des wachsenden Krypto-Fonds-Universums“ font_container=“tag:h2|font_size:28|text_align:left|color:%23676b6d“ use_theme_fonts=“yes“ css=“.vc_custom_1654159100964{padding-bottom: 10px !important;}“][vc_column_text]Philipp Sandner, FSBC, Maximilian Bruckner, 21e6 Capital AG

(Titelbild: Adobe Stock | 468347195 | vovan)[/vc_column_text][ultimate_spacer height=“15″ height_on_tabs=“15″ height_on_tabs_portrait=“15″ height_on_mob_landscape=“15″ height_on_mob=“15″][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_custom_heading text=“Kurz & Bündig“ font_container=“tag:h2|font_size:34|text_align:left“ use_theme_fonts=“yes“ css=“.vc_custom_1631091070753{margin-top: -25px !important;}“ el_class=“box-headline“][vc_row_inner el_class=“box-content-wrapper“][vc_column_inner][vc_column_text]Es gibt weltweit wohl um die 1.000 Krypto-Fonds, doch jedes Jahr werden mehr neue Fonds geöffnet als geschlossen. Das gesamte verwaltete Vermögen dieser Fonds beträgt mittlerweile knapp 69 Mrd. US-Dollar. Rund um die Hälfte aller Krypto- bzw. Blockchain-Fonds ist als Venture Capital-Fonds einzuordnen. Allerdings bieten anderen Strategien oft höhere Renditen, schlagen sogar regelmäßig den Bitcoin. Marktneutrale Fondsmanager schaffen es sogar, im Ab- und Seitwärtsmarkt positive Ergebnisse zu erwirtschaften. Dieser Artikel bietet einen Einblick in das stetig wachsende Krypto-Fonds-Universum.[/vc_column_text][/vc_column_inner][/vc_row_inner][/vc_column][/vc_row][vc_row css=“.vc_custom_1519752670572{margin-top: -10px !important;}“][vc_column][ultimate_spacer height=“30″ height_on_tabs=“15″ height_on_tabs_portrait=“15″ height_on_mob_landscape=“15″ height_on_mob=“15″][vc_column_text]Krypto-Fonds sind eine neue Art von Anlageinstrumenten, die in den letzten Jahren ein erhebliches Wachstum erfahren haben. Sie zielen darauf ab, die noch existierende Lücke zu Krypto-Investitionen für professionelle und institutionelle Anleger zu schließen. Die Fonds dienen als zentrale Anlaufstelle in Form eines bekannten und leicht investierbaren Vehikels, das von Teams aus Krypto- und Finanzexperten gemanagt wird. Dieser Artikel zeigt eine Momentaufnahme des stetig wachsenden Krypto-Fonds-Universums und gibt einen Einblick in verschiedene Anlagestrategien, bevorzugte Domizile und Verteilung der Assets under Management (AuM).[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_column_text]Krypto-Fonds sind eine neue Art von Anlageinstrumenten, die in den letzten Jahren ein erhebliches Wachstum erfahren haben. Sie zielen darauf ab, die noch existierende Lücke zu Krypto-Investitionen für professionelle und institutionelle Anleger zu schließen. Durch diese neuen Krypto-Fonds können viele der hohen Einstiegshürden für Krypto-Erstanleger (wie fehlende Infrastruktur und Kenntnisse) überwunden werden. Die Fonds dienen als zentrale Anlaufstelle in Form eines bekannten und leicht investierbaren Vehikels, das von Teams aus Krypto- und Vermögensverwaltungs-experten gemanagt wird. High Net Worth Individuals (HNWI) und Family Offices machten im Jahr 2021 zusammen mehr als 80 Prozent aller professionellen Krypto-Investoren aus, und es wird weiter zunehmendes Interesse aus dieser Gruppe erwartet [1].
Das Gros dieser Leute investiert nicht direkt, sondern über Krypto-Fonds oder ETPs. Eine steigende Akzeptanz in der Bevölkerung und eine weltweit insgesamt positivere Wahrnehmung digitaler Vermögenswerte haben ebenfalls zum Wachstum dieser Krypto-Fonds beigetragen. Dieser Artikel zeigt eine Momentaufnahme des stetig wachsenden Krypto-Fonds-Universums und gibt einen Einblick in verschiedene Anlagestrategien, bevorzugte Domizile und Verteilung der Assets under Management (AuM).[/vc_column_text][vc_custom_heading text=“Das Krypto-Fonds-Universum wächst stetig weiter“ font_container=“tag:h3|font_size:28|text_align:left|color:%23676b6d“ use_theme_fonts=“yes“ css=“.vc_custom_1654159917846{padding-bottom: 10px !important;}“][vc_column_text]Obwohl die Anzahl der Krypto-Fonds im Vergleich zu den zahlreichen traditionellen Hedgefonds noch verschwindend wirkt, ist es dennoch bemerkenswert, dass es bereits heute über 1.000 verschiedene Krypto-Fonds gibt. Dieses Universum entstand größtenteils in recht kurzer Zeit, seitdem professionelle Anleger Krypto-Assets als Investment in Erwägung ziehen [2]. Wie in Abbildung 1 dargestellt, wurde 2017 das bisher größte Wachstum beobachtet, mehr als in allen Vorjahren zusammen. Dieses Jahr markiert aber auch den Beginn des „Krypto-Winters“, einer längeren Periode gezeichnet durch hohe Volatilität und lange Ab- und Seitwärtsbewegung in den Krypto-Märkten. Daher wurden 2019 weniger neue Krypto-Fonds aufgelegt als 2018. Allerdings steigen die Zahlen seitdem weiter an, da immer mehr institutionelle und professionelle Anleger Krypto-Assets in ihre Portfolios aufnehmen wollen. Seit sechs Quartalen in Folge wurden mehr neue Krypto-Fonds geöffnet als geschlossen [3]. Im Einklang mit der wachsenden Zahl von Krypto-Fonds wuchs auch das gesamte verwaltete Vermögen. Bis Ende 2021 erreichten die kumulierten AuM von Krypto-Fonds mehr als 69 Mrd. US-Dollar. Das ist mehr als das Doppelte im Vergleich zum selben Zeitraum im Jahr 2020 (36 Mrd. US-Dollar) [3].
Das Unternehmen 21e6 Capital AG nimmt an, dass zwei Faktoren diesen Anstieg maßgeblich gefördert haben. Erstens herrsche im Markt nun ein Konsens darüber, dass Krypto-Assets gekommen sind, um zu bleiben. HNWIs und Family Offices gehören seit jeher zu den frühen Anwendern neuer Anlageinstrumente. Angesichts diverser makroökonomischer Entwicklungen wie zum Beispiel der steigenden Inflation, erscheinen Investments in Krypto-Assets immer vorteilhafter. Zweitens hätten Krypto-Fonds in den letzten Jahren durchschnittlich eine bessere Performance als Bitcoin erzielt, ihre Benchmark also geschlagen. Das läge daran, dass Krypto-Fonds in sogenannte „Altcoins“, Krypto-Assets mit niedrigerer Marktkapitalisierung als Bitcoin und Ethereum, aber mit hohem Wachstumspotential, investieren und dazu in der Lage sind, die verschiedene Krypto-Assets zu diversifizieren. Die Auswahl der richtigen Altcoins erfordert tiefgehendes Wissen und weitreichende Recherche. Krypto-Fonds mit ihren Expertenteams bieten Anlegern daher eine gute Möglichkeit, ohne großen Eigenaufwand in die Wachstumsaktien der Krypto-Welt zu investieren.[/vc_column_text][vc_single_image image=“31041″ img_size=“large“ add_caption=“yes“][vc_custom_heading text=“Massive Kapitalzuflüsse von traditionellen Hedgefonds und Institutionen erwartet“ font_container=“tag:h3|font_size:28|text_align:left|color:%23676b6d“ use_theme_fonts=“yes“ css=“.vc_custom_1654160013027{padding-bottom: 10px !important;}“][vc_column_text]Mehr als ein Fünftel aller institutionellen Anleger und ein Viertel der traditionellen Hedgefonds planen, ihr Engagement in Krypto-Assets weiter auszubauen. In Anbetracht der Tatsache, dass knapp ein Drittel eben dieser Hedgefonds (geschweige denn der institutionellen Investoren) mehr als 10 Mrd. US-Dollar verwaltet, wird der Kapitalzufluss in Krypto-Assets in den kommenden Jahren massiv zunehmen [4]. Es wird interessant sein zu beobachten, wie sich dieses Kapital auf die Krypto-Fonds verteilen wird. Abbildung 2 zeigt die aktuelle Verteilung der AuM pro Fonds. Da die meisten Krypto-Fonds nach 2018 aufgelegt wurden und das gesamte Universum recht jung ist, ergibt es Sinn, dass die meisten Krypto-Fondsmanager mit AuM unter 10 Millionen US-Dollar arbeiten. Die Fondsmanager, die bereits vor 2018 (in einigen Fällen seit 2013) aktiv waren, verfügen oft über AuM in Milliardenhöhe – allerdings gibt es von diesen nur eine Handvoll.
Obwohl sich das verwaltete Vermögen hauptsächlich auf eine geringe Anzahl an Fonds mit einer längeren Erfolgsbilanz konzentriert, erwartet 21e6 Capital, dass mittelgroße Fonds einen großen Anteil des Kapitalzuflusses der nächsten Jahre abbekommen werden. Daher dürfte die Anzahl der Krypto-Fonds, die 10 bis 50 Mio. US-Dollar verwalten, allmählich abnehmen, da sie durch das eingehende Kapital der Hedgefonds profitieren und über die 50 Mio. US-Dollar hinauswachsen werden. Die Krypto-Fonds, die heute in der Kategorie 10 bis 50 Mio. US-Dollar liegen, sollten bis dahin eine hinreichend lange Erfolgsbilanz vorweisen können. Die Zahl der Fonds, die 10 Millionen US-Dollar und weniger verwalten, sollte laut 21e6 Capital weiterhin recht konstant bleiben, da neue Fonds an die Stelle derjenigen treten, die über die 10 Millionen US-Dollar wachsen. Auch kann man davon ausgehen, dass institutionelle Anleger eher Krypto-Fonds anstreben, die 100 Millionen US-Dollar und mehr verwalten. Nur sehr wenige Krypto-Fonds verwalten derzeit mehr als 1 Milliarde US-Dollar; es wird erwartet, dass diese Gruppe mit Zufluss der institutionellen Gelder weiter wachsen wird.[/vc_column_text][vc_single_image image=“30663″ img_size=“large“ add_caption=“yes“][vc_custom_heading text=“Viele Krypto-Fonds sind eine neue Art von Tech-Venture-Capital“ font_container=“tag:h3|font_size:28|text_align:left|color:%23676b6d“ use_theme_fonts=“yes“ css=“.vc_custom_1654160092014{padding-bottom: 10px !important;}“][vc_column_text]Nicht alle Krypto-Fonds sind gleich. Selbst in einem so jungen Universum wie diesem kann bereits zwischen einer Reihe von Strategien unterschieden werden. Wie in Abbildung 3 zu sehen ist, sind mehr als die Hälfte aller auf Krypto und Blockchain spezialisierten Fonds als Risikokapitalfonds einzustufen. Diese arbeiten im Grunde ähnlich wie andere technologieorientierte Venture-Capital (VC) Fonds, nur dass die Manager sich hier ausschließlich auf Blockchain-Startups konzentrieren. Es sollte also nicht überraschen, dass Krypto-VC-Fonds den größten Anteil der Krypto-Fonds ausmachen. Mit VC Investitionen hat man in Form von Anteilen an den Startups mehr „in der Hand“. Gleichzeitig gibt es weniger regulatorische Hürden. Risikokapital ist etwas, mit dem die meisten professionellen Anleger bereits vertraut sind, der Sprung zur Blockchain scheint auf diese Weise leichter zu bewältigen. Interessant ist jedoch, dass die Rendite dieser VC-basierten Strategien im Durchschnitt niedriger ist als die der liquideren Krypto-Asset fokussierten Strategien. Tatsächlich erzielen Long/Short-Strategien im Schnitt die höchste Rendite, gefolgt von quantitativen und Arbitrage-Strategien [1].
Im Wesentlichen lassen sich die nicht-VC-orientierten Fonds in direktionale und marktneutrale Fonds aufteilen, wobei direktionale Krypto-Fonds weitaus stärker vertreten sind als marktneutralen Strategien. Direktionale Fonds neigen dazu, Strategien zu verfolgen, die sich hauptsächlich auf eine Long/Short-Positionierung konzentrieren, während marktneutrale Fonds Arbitrage und Market-Making betreiben. Durch solche nicht-direktionale Strategien streben die Manager der markneutralen Fonds ein konstantes Risiko-Rendite-Profil an und versuchen, auch in Ab- und Seitwärtsmärkten positive Ergebnisse zu erwirtschaften.[/vc_column_text][vc_single_image image=“30664″ img_size=“large“ add_caption=“yes“][vc_custom_heading text=“Krypto-Fonds-Manager arbeiten dezentral“ font_container=“tag:h3|font_size:28|text_align:left|color:%23676b6d“ use_theme_fonts=“yes“ css=“.vc_custom_1654160130619{padding-bottom: 10px !important;}“][vc_column_text]Die Tatsache, dass 43 Prozent der Krypto-Fonds auf den Kaiman- oder den Britischen Jungferninseln ansässig sind, sollte nicht allzu sehr überraschen – viele ihrer Hedgefonds-Pendants sind an ähnlichen Standorten zu finden. Es sollte jedoch zwischen dem rechtlichen Sitz und dem Standort der Fondsmanager unterschieden werden. Laut einer Studie von PwC aus dem Jahr 2021 sind die meisten Krypto-Fondsmanager in den Vereinigten Staaten zu Hause, gefolgt von Großbritannien und Hongkong [1]. Außerdem folgen viele Krypto-Fonds der Grundphilosophie der ganzen Blockchain-Branche: Teams arbeiten dezentralisiert und sind über die ganze Welt verteilt.
Eine nennenswerte Position wird auch von der Schweiz gehalten, in der 10 Prozent aller Krypto-Fonds domiziliert sind. Ein logischer Grund dafür sind die freundlichen steuerlichen Rahmenbedingungen sowie eine recht klare und fortschrittliche Krypto-Regulierung. Das „Crypto Valley“, ein Hotspot für Blockchain-Startups, liegt schließlich auch in der Schweiz.[/vc_column_text][vc_single_image image=“30665″ img_size=“large“ add_caption=“yes“][vc_custom_heading text=“Es gibt noch viel Platz auf dem Markt“ font_container=“tag:h3|font_size:28|text_align:left|color:%23676b6d“ use_theme_fonts=“yes“ css=“.vc_custom_1654160169419{padding-bottom: 10px !important;}“][vc_column_text]Das Krypto-Fonds-Universum ist noch nicht ausgewachsen. Die meisten Krypto-Fonds sind winzig im Vergleich zu traditionellen Hedgefonds, welche ein Vielfaches an AuM ausweisen. Da diese Hedgefonds ihr Engagement in Krypto-Assets ausbauen wollen, dürfte der Markt für Krypto-Fonds weiter wachsen. Es wird mehr Nachfrage nach verschiedenen Vehikeln geben. 21e6 Capital erwartet, dass die Dominanz von VCs etwas abnehmen wird. Die Nachfrage nach marktneutralen Strategien könnte dafür steigen aufgrund der geringen Volatilität, welche in Europa als eine der größten Eintrittshürden zu Krypto-Assets angesehen wird [5].[/vc_column_text][ult_createlink title=“zu den Literaturangaben“ btn_link=“url:%20https%3A%2F%2Fbit.ly%2F3weOHJn|target:_blank“ text_color=“#000000″ text_hovercolor=“#000000″][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][ult_dualbutton btn_hover_style=“Style 2″ btn_border_style=“solid“ btn_color_border=“#ffffff“ btn_border_size=“2″ btn_alignment=“left“ dual_resp=“off“ button1_text=“Einzelheft kaufen“ icon_link=“url:https%3A%2F%2Fwww.im-io.de%2Fproduct%2Fmetaverse%2F|title:Metaverse%2C%20NFTs%20%26%20Cryptos“ btn1_background_color=“#f3f3f3″ btn1_bghovercolor=“#f07d00″ icon=“Defaults-book“ icon_size=“22″ icon_color=“#f07d00″ icon_hover_color=“#ffffff“ button2_text=“Jetzt abonnieren“ btn_icon_link=“url:https%3A%2F%2Fwww.aws-institut.de%2Fim-io%2Fabo%2F|title:Abo||“ btn2_background_color=“#f3f3f3″ btn2_bghovercolor=“#f07d00″ btn_icon=“Defaults-chevron-right“ btn_icon_size=“22″ btn_icon_color=“#f07d00″ btn_iconhover_color=“#ffffff“ divider_text=“oder“ divider_text_color=“#f07d00″ divider_bg_color=“#ffffff“ btn1_text_color=“#f07d00″ btn1_text_hovercolor=“#ffffff“ btn2_text_color=“#f07d00″ btn2_text_hovercolor=“#ffffff“ title_font_size=“desktop:20px;“ btn_border_radius=“30″ title_line_ht=“desktop:22px;“ btn_width=“280″][/vc_column][/vc_row]